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            長江商報 > 仕凈科技豪擲112億跨界被指異想天開   IPO募資后負債率不降反升13億債務承壓

            仕凈科技豪擲112億跨界被指異想天開   IPO募資后負債率不降反升13億債務承壓

            2023-01-11 08:01:50 來源:長江商報

            長江商報消息 ●長江商報記者 明鴻澤

            上市不到一年半,仕凈科技(301030.SZ)宣告大手筆產業跨界。如果不是故意炒作,就是有些不自量力。

            1月9日晚間,仕凈科技發布公告稱,擬投資不超過112億元建設高效太陽能電池片生產項目。

            仕凈科技主要從事制程污染防控設備、末端污染治理設備的研發、生產和銷售,是一家環保領域企業。進軍光伏電池,是一次大膽的跨界之旅。

            是否具備生產光伏高效電池的設備、技術、人才?這些關鍵因素,仕凈科技均未披露。另一個至關重要的關鍵性因素資金,仕凈科技更不具備。截至2022年9月底,公司賬面貨幣資金為4億元,對應的債務為13.30億元。

            市場似乎對仕凈科技并不看好。2021年7月,公司IPO上市時,僅募資2.03億元,遠低于預期。而完成募資后,公司資產負債率不降反升,到2022年9月底,升至66.31%的高位。

            超百億跨界不是兒戲,仕凈科技的夢想如何才能圓?

            囊中羞澀仍宣告超百億跨界

            仕凈科技的跨界大動作,最終可能會成為一個笑話。

            根據公告,1月9日,仕凈科技召開的董事會會議、監事會會議審議通過了簽訂投資合作協議的議案。公司與安徽省縣級市寧國市經開管委會簽訂《高效太陽能電池片生產項目投資合作協議》,預計項目總投資最高不超過112億元,其中固定資產投資90億元,建設年產24GW高效N型單晶TOPCon太陽能電池項目。

            對于項目,仕凈科技有著美好的夢想。規劃用地面積約770畝,一期項目全面達產后,預計實現年銷售收入約200億元,稅收6億元以上。

            仕凈科技主要從事制程污染防控設備、末端污染治理設備的研發、生產和銷售,其生產的設備主要應用于光伏、半導體、精細化工、汽車制造等精密制造業,核心優勢領域是廢氣處理。

            進軍光伏電池領域,仕凈科技認為是向下游產業鏈延伸,實際上,二者是兩個完全不同的領域,屬于真正意義上的產業跨界。

            在公告中,仕凈科技并未披露生產高效太陽能電池所需具備的條件,包括人員、設備、技術等關鍵因素。

            備受關注的是,高達112億元投資,資金從何而來,激發了市場好奇心。

            截至2022年9月底,仕凈科技總資產為32.75億元,擬投資112億元是公司總資產的3.42倍。期末,公司賬面貨幣資金為4億元,這些資金不足以償還現有債務。同期,公司有息負債為13.30億元,前三季度的財務費用為0.27億元,超過2021年全年的0.18億元。據此可以判斷,公司財務狀況可以定義為“囊中羞澀”。

            那么,高達112億元的資金從哪里來呢?

            根據公告,部分投資資金來源為自籌資金,寧國經開管委會承諾將提供項目資金支持及相關補貼。

            目前,仕凈科技正在籌劃定增,擬募資不超過4.20億元,用于傳統主業相關產能擴建項目建設,其中,計劃將1億元募資補充流動資金。

            顯然,投建光伏電池項目,公司自籌資金的渠道只剩下發債及銀行借款等途徑。而這,對于盈利能力不佳、規模不大的仕凈科技而言,難度不小。

            根據規劃,上述項目分二期建設,一期計劃總投資75億元,其中固定資產投資63億元,2023年4月開工建設,2023年11月全部建成投產。

            距離開工僅4個月,7個月建成,這期間投入75億元,對仕凈科技而言,是否有些異想天開?

            對此,公司坦承,其承擔著一定的財務風險和流動性風險。本次投資金額較大,后續在項目實施過程中如出現資金緊張、短缺等情形,可能會影響項目的投資金額及投資進度。

            貨款回收難應收賬款占總資產38%

            追熱點進軍光伏,與仕凈科技主營業務盈利能力一般、貨款回收艱難有較大關系。

            在財報中,仕凈科技表示,公司是一家具有自主研發和創新能力的高新技術企業,是多行業領域的工業污染治理整體解決方案提供商,以環境污染協同處理技術應用為核心。公司根據多行業客戶的不同處理需求,針對各類復雜污染物提供定制化、精細化的工業污染治理整體解決方案。

            仕凈科技的核心優勢是廢氣處理,受益于光伏行業的高景氣發展,公司光伏廢氣設備的持續增長。作為光伏行業制程污染防控的龍頭企業,公司服務的客戶覆蓋2021年全球光伏組件出貨量前10名中的8家,包括隆基綠能、天合光能、晶澳太陽能、晶科能源、阿特斯、東方日升、無錫尚德、正泰集團等。

            正是因為光伏行業的高景氣,2022年,公司經營業績才略有突破,前三季度,公司實現營業收入10.43億元,同比增長114.96%,歸屬于上市公司股東的凈利潤0.58億元,同比增長75.67%。

            此前的2018年至2020年,上市之前三年,公司實現的營業收入分別為6.85億元、7.35億元、6.68億元,對應的凈利潤為0.55億元、0.65億元、0.61億元。2020年,營業收入和凈利潤同比雙降。

            2021年,公司成功登陸A股市場。當年,公司實現的營業收入、凈利潤分別為7.95億元、0.58億元,同比變動18.89%、-5.24%,營業收入恢復正增長,凈利潤繼續下降。

            上述數據顯示,2018年至2021年的四年,公司的凈利潤基本上止步不前。

            2022年前三季度,仕凈科技的營業收入和凈利潤均有出色表現,但是,公司的應收賬款大幅增長。

            截至去年9月底,公司應收賬款賬面價值為12.37億元,同比增加5.35億元,增幅為76.21%。高達12.37億元的應收賬款,約占公司總資產的38%。

            與之對應的,2019年至2021年,公司經營現金流分別為凈流出1.63億元、0.21億元、2.10億元,2022年前三季度,凈流出金額增長至4.82億元。

            長江商報記者發現,仕凈科技一直較為缺錢,且募資未達預期。

            2020年底,公司資產負債率為52.49%,2021年7月22日,公司通過IPO在創業板掛牌,募資2.03億元。

            在籌劃IPO時,公司原本計劃募資4.64億元,用于新建生產廠房項目、蘇迪羅環保在線監測及環保大數據項目、補充流動資金,原計劃分別使用募資2.01億元、0.63億元、2億元。實際募資金額較計劃縮水超過50%,無奈之下,公司大幅縮減上述項目擬使用的募資金額。

            去年6月,仕凈科技籌劃股權再融資,擬向不超過35名特定投資者定增募資不超4.2億元,進行數字化、智能化不銹鋼特氟龍風管生產項目、年減排萬噸級CO2和鋼渣資源化利用項目建設,并將1億元募資補充流動資金。

            密集籌劃募資的一個主要原因,就是缺錢。2021年底,IPO募資后,仕凈科技的資產負債率為57.64%,較年初上升5.15個百分點。到了2022年9月底,資產負債率達66.31%,九個月上升8.67個百分點。

            責編:ZB

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