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            長江商報 > 裕太微市占率0.02%客戶供應商集中度雙高   實控人親屬因稅收籌劃低買高賣股權被質疑

            裕太微市占率0.02%客戶供應商集中度雙高   實控人親屬因稅收籌劃低買高賣股權被質疑

            2022-09-19 07:11:09 來源:長江商報

            長江商報消息 ●長江商報記者 蔡嘉

            背靠華為、小米等多家明星股東,成立不到六年的裕太微電子股份有限公司(以下簡稱“裕太微”)推進IPO。日前裕太微對監管第一輪問詢進行回復,釋出更多細節。

            作為一家芯片設計公司,裕太微于2017年成立,目前暫未盈利,其車載以太網芯片市場份額占比僅為0.02%。期間,裕太微引入多家外部股東獲得“輸血”,其中就包括華為旗下哈勃科技、小米基金等。

            長江商報記者注意到,去年4月,裕太微的兩名實控人史清和歐陽宇飛曾低價向關聯企業塔羅思轉讓股權后再由其對外轉讓,引入包括公司客戶諾瓦星云等在內的新股東。

            這種低買高賣、間接減持的方式,也被監管質疑為利益輸送,但裕太微回復稱這主要是基于稅收籌劃考慮。

            值得一提的是,裕太微對于重要客戶和供應商的依賴度雙高。2021年,公司向前五大客戶銷售收入和對中芯國際的采購額占比均超過60%。

            市場份額較小毛利率遠低于同行

            招股書介紹,成立還不到六年的裕太微專注于高速有線通信芯片的研發、設計和銷售。近年來,隨著太網物理層芯片產品逐步通過國內知名客戶認證,裕太微的收入規?焖贁U大,但目前仍處于虧損階段。

            2019年至2021年,裕太微分別實現營業收入132.62萬元、1295.08萬元、2.54億元,歸母凈利潤分別虧損2748.99萬元、4037.71萬元、46.25萬元,三年合計虧損6832.95萬元。對于業績持續虧損,裕太微表示主要是因前期需要大額研發投入積累。

            裕太微的研發投入力度較高。各報告期內,公司研發費用分別為1957.97萬元、3211.31萬元、6626.74萬元,占營業收入的比例分別為1476.35%、247.96%、26.08%。

            長江商報記者注意到,裕太微所處的太網物理層芯片領域集中度較高。當前,全球擁有突出研發實力和規;\營能力的以太網物理層芯片供應商主要集中在境外,前五大以太網物理層芯片供應商市場份額占比高達91%。

            雖然裕太微稱公司是境內為數不多可以大規模供應千兆高端以太網物理層芯片的企業,但與行業龍頭相比,裕太微尚處于發展起步階段,在營業收入、凈利潤規模、研發人員和專利數量等方面均處于劣勢。

            數據顯示,2021年,全球以太網物理層芯片市場規模為120億元,裕太微來自于以太網物理層芯片的收入為2.44億元,市占率較低,車載以太網芯片市場份額占比更是僅為0.02%。

            由于規模不占優勢,在寡頭競爭的格局下,裕太微的利潤空間較低。2019年至2021年,裕太微主營業務中芯片產品毛利率分別為26.73%、23.22%、31.62%,均遠低于行業平均值47.39%、47.18%、49.76%。

            此外,裕太微還存在上下游客戶及供應商集中度均高的特點。各報告期內,裕太微向前五大客戶銷售收入合計占當期營業收入的比例為98.92%、67.58%及60.39%。同期,公司向前五大供應商合計采購的金額占比分別為100%、100%、99.92%,其中向中芯國際采購金額占當期采購總額的比例分別為24.70%、74.36%、61.71%。

            實控人“繞彎路”轉讓股份被質疑

            由于尚未盈利,通過吸引外部投資者增資,是裕太微進行“補血”的重要方式。

            長江商報記者注意到,在成立的第三個年頭,裕太微就獲得了華為旗下哈勃科技的投資。2019年9月,哈勃科技以3807.78萬元認購裕太微57.68萬元注冊資本,并以1173萬元受讓瑞啟通持有的公司17.77萬元注冊資本,合計獲得公司10%股權,成為公司當年的第五大股東。

            2020年8月,裕太微引入光谷烽火3000萬元增資。一年后,中移基金、小米基金、海望基金共同參與對裕太微的增資,分別出資1.15億元、5219.21萬元、5219.21萬元。

            長江商報記者注意到,除了上述增資之外,近三年間裕太微還發生八次股權轉讓,其中涉及實控人親屬低價轉讓公司股權,也被監管重點問詢。

            招股書披露,2021年4月,史清和歐陽宇飛分別以237.86萬元的價格向塔羅思轉讓各自持有的公司15.56萬元注冊資本,轉讓價款合計為475.72萬元。

            值得關注的是,塔羅思并非普通公司,歐陽宇飛的配偶汪芬和史清的父親史達武分別持有塔羅思50%股權,屬于裕太微實控人的關聯企業。但在進行上述股份受讓時,塔羅思僅成立四個月。

            2021年6月,裕太微發生第六次股權轉讓,此時塔羅思完成上述股權受讓僅一個月,就將所持公司股份以合計1.2億元的價格分別轉讓給了高創創投、諾瓦星云、天創和鑫以及喬貝京宸四家機構,并在當年8月注銷。其中,諾瓦星云還是裕太微的主要客戶之一。

            如此低買高賣,塔羅思就可獲得近1.15億元的差價。而歐陽宇飛、史清不直接向諾瓦星云等轉讓股權,也被監管質疑是否存在利益輸送或其他利益安排。

            不過,裕太微對此進行否認,稱這筆交易是在兩名實控人的減持計劃考慮內。塔羅思系在實際控制人減持意向背景下設立,歐陽宇飛、史清不直接向諾瓦星云等股東轉讓股權,而是先向合伙企業塔羅思轉讓股權后再由其對外轉讓主要系基于稅收籌劃考慮,塔羅思在完成實際控制人股份減持后于2021年8月30日注銷。公司實際控制人在該次減持少量股份后,未影響公司實際控制人的控制權。

            目前,裕太微共有25名股東。其中,哈勃科技為公司第四大股東,持股比例9.29%。裕太微表示公司無控股股東,歐陽宇飛及史清直接持股及通過瑞啟通合計控制公司42.309%股份,并與其一致行動人唐曉峰合計控制公司49.343%股份。

            視覺中國圖

            責編:ZB

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