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                長江商報 > 400億隆鑫系兵敗過度多元化   重慶前首富涂建華寄望重整翻盤

                400億隆鑫系兵敗過度多元化   重慶前首富涂建華寄望重整翻盤

                2022-02-21 07:39:16 來源:長江商報

                長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

                輝煌20年,重慶前首富涂建華“倒”在2022年。

                虎年開市第一天,涂建華的核心資本平臺隆鑫通用(603766.SZ)發布公告,法院裁定受理其控股股東隆鑫控股有限公司(簡稱隆鑫控股)司法重整申請。

                一同被法院裁定受理司法重整的有13家公司,均為涂建華一手創辦的企業。

                司法重整,源于涂建華深陷債務危機。涂建華的人生,仿佛一條美妙的拋物線。

                涂建華的人生足夠勵志。礦工出身,在經歷生死之后,涂建華轉身創業,依靠研發摩托車發動機獲得成功,并一舉奠定重慶摩幫三巨頭之一地位。那些年,涂建華將摩托車及發動機賣向全世界,并為寶馬代工。

                涂建華也擅長資本運作,通過IPO上市、并購等,他構建了橫跨A股、H股的隆鑫系。直到目前,隆鑫系控參股5家上市公司。他的身家一度超過120億元,成為重慶首富。

                然而,地產、金融等多元化成為雙刃劍,涂建華因多元化后遺癥而迅速墜落。

                如今,涂建華寄望司法重整,但是,要想翻盤可能性不大,能否從巨額債務中脫身,也是個未知數。

                落幕首富望重整脫身

                2022年,對即將邁入耳順之年的涂建華而言,注定是最為難熬的一年,也是無奈與希望并存的一年。

                三年前,2019年的隆鑫控股年會上,涂建華在新春致辭中說,“我的2018過得很痛苦,很糾結,一晚上一晚上睡不著覺,無眠之夜,我想的最多的問題,就是隆鑫必須活下去,只有活著,才有希望!

                如今,三年過去了,涂建華仍陷“不眠之夜”,曾經龐大的隆鑫系危機重重,很難靠自身走出困境。

                根據隆鑫控股官網披露,隆鑫系旗下有5家控參股公司,除了實際控制A股公司隆鑫通用、*ST豐華,H股公司齊合環保外,其還是H股公司瀚華金控及重慶農商行(A股、H股兩地上市)的重要股東。

                在經營方面,2011年至2020年,除了2016年微利外,其余9個年度,*ST豐華的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)均為虧損。公司預計,2021年扣非凈利潤為虧損220萬元-430萬元。這意味著,公司主營業務出現10年虧損,長期處于保殼狀態。

                齊合環保的經營業績也很糟糕,2013年至2016年持續大幅虧損,2019年、2020年相繼虧損1.15億元、7.14億元。目前,涂建華直接間接控制有齊合環保69.88%股權。

                瀚華金控股權較為分散,處于無實控人狀態,隆鑫控股持有其9.40%股權,位居第二大股東。此前,隆鑫控股與第一大股東重慶慧泰投資有限公司結成一致行動人,共同控制瀚華金控,如今,一致行動人關系解除。

                隆鑫系核心公司隆鑫通用經營狀況同樣不妙。2018年至2020年,公司實現的扣非凈利潤連續三年下滑,2021年前三季度仍然處于下滑狀態。

                旗下上市公司經營狀況不理想,折射隆鑫控股財務困境。

                截至目前,隆鑫控股持有隆鑫通用50.07%股權,這些股權質押率高達99.94%,且全部被輪候凍結。隆鑫控股持有*ST豐華股權質押率也達99.16%,亦全部被輪候凍結。

                所持兩家A股公司股權接近全部被質押、全部被司法凍結,是涂建華財務危機的真實體現。

                根據公開信息,截至2021年11月底,隆鑫控股整體逾期債務高達124.96億元。

                超百億債務壓得涂建華喘不過氣來,無奈之余,他寄望司法重整脫身。

                2021年9月,隆鑫控股、渝商投資集團等13家隆鑫系企業向重慶破產法庭申請破產重整。如今,法院裁定受理了破產重整申請,山東九羊集團成重整投資人牽頭方。

                不過,隆鑫通用等公司公告顯示,如果司法重整順利完成,公司控制權可能會發生變化。這意味著涂建華將失去其一手締造的隆鑫系商業帝國。

                礦工華麗轉身締造400億隆鑫系

                從礦工到重慶首富,涂建華的崛起充滿傳奇。

                公開信息中,無從查詢涂建華靠什么賺取人生第一桶金。

                1963年,涂建華出生在重慶一個貧苦家庭。中學畢業不久,為了生計,他去了中國西南地區最大煤礦中梁山煤礦當工人,涂建華多次因事故受傷,可謂是九死一生。

                礦工是力氣活,身體受傷,在煤礦待不下去,涂建華也不想一輩子當打工仔。1983年,涂建華走出煤礦,開啟人生的創業之旅。

                上世紀八十年代,涂建華先后辦過金屬拉絲廠、紙巾廠、預制構件廠、塑料橡膠廠等,基本上以失敗告終。

                涂建華不甘心,生性不服輸的他決定東山再起,發誓要通過創業改善命運。再創業,涂建華不再急迫、盲目,而是先進行市場調研。

                上世紀九十年代,摩托車逐步成為代步工具,涂建華預感,摩托車市場的前景會不錯。于是,他決定進軍摩托車領域,不過,他從研制生產摩托車發動機起步,在石坪橋荒溝盤龍山,隆鑫交通機械廠成立。這一年,他30歲,拿出全部身家賭一把。

                在當時,發動機有一定的科技含量,民營小企業很難研發出來。涂建華耗時一年多,終于在1994年研制出自己的發動機。當年6月,涂建華自研的第一批發動機找到了買家。當年,他銷售發動機7萬臺,銷售額達到1.6億,盈利5000多萬元。

                靠發動機一炮走紅,涂建華信心陡增,乘勢而上。此時,似乎天生具有品牌意識的他,開始注重品牌建設,并進行科學管理;ň拶Y聘請著名管理咨詢公司構建適合隆鑫的管理體系,規范生產流程,贊助世界女排大獎賽,在媒體上投廣告。一時間,隆鑫公司名聲大噪。

                1999年,隆鑫發動機銷量達百萬臺,位居全國第二位。

                中國摩托看重慶,尹明善的力帆、左宗申的宗申,都曾是中國響當當的摩托品牌。涂建華一躍成為重慶摩幫三巨頭之一。

                不過,很快,涂建華遭遇“當頭棒喝”,1999年,“禁摩令”出臺。涂建華積極應對,調整經營策略,將市場重心放在越南。當時,隆鑫是重慶足球隊的冠名商,重慶足球隊被邀請參加“胡志明杯”比賽,大勝越南奪得冠軍,帶火了隆鑫。通過后期推廣等,隆鑫摩托很快在越南站穩了腳跟,一度占領了越南50%市場份額。

                然而,兩個輪子的摩托車終將被四個輪子的汽車淘汰,這是不可逆轉的發展趨勢。

                涂建華也預感到行業天花板,于是乎,他開始了多元化發展之路。

                2003年,隆鑫集團成立隆鑫控股,憑借隆鑫控股,隆鑫集團開始進軍房地產行業和金融行業。隆鑫地產,一度連續5年被評為“中國房地產開發企業50強”。

                隨著2012年旗下摩托車工業隆鑫通用闖關IPO成功,涂建華加速在資本市場掘金。2013年,通過股權收購,隆鑫控股成為豐華股份的控股股東。2014年,涂建華又將隆鑫旗下的金融業務——瀚華金控推進港交所,并取得渝商投資集團控制權,進而間接控制港股公司齊合環保。隨著重慶農商行上市,作為第二大股東,涂建華再添一塊上市資產。

                至此,涂建華構建了龐大的隆鑫系帝國,資產超400億元,其個人身家一度達120億元,成為重慶首富。2019年,其在《2019年胡潤百富榜》中排名第320名,達到人生巔峰。

                多元化的雙刃劍之殤

                從摩托大王跨界,多元化轉型,涂建華的隆鑫系帝國迅速做大。讓他始料未及的是,多元化是一把雙刃劍,能幫其攻城略地同時,稍有不慎,也會傷己。

                回望涂建華的墜落,導致資金鏈斷裂的主要原因,是產業多元化發展之下的高杠桿擴張。

                2003年-2012年的10年間,涂建華推動隆鑫實現了由單一制造業向多元化產業集團、由單一產業推進向產業與資本融合發展轉變。

                隆鑫控股官網顯示,截至2021年,隆鑫控股擁有員工3萬余名,累計納稅100多億元,連續20年榮膺中國企業500強,旗下產業領域主要涵蓋工業、環保及再生資源利用、汽車貿易、金融投資等,構筑起隆鑫系的資本版圖。

                在隆鑫系版圖中,隆鑫通用是最優質資產,其不僅為寶馬代工摩托車,且在中國摩托車出口中位居行業前列,旗下有隆鑫、勁隆、無極等摩托品牌。

                不過,近幾年,隆鑫通用主營業務凈利潤持續下滑。去年,公司表示,戰略規劃調整,聚焦“摩托車+通機”業務。

                地產是涂建華產業多元化布局的重要一環。隆鑫地產曾被視為渝派地產新生力量。2002年,其首個項目隆鑫·駿逸天下正式啟動。2005年4月,隆鑫地產4盤同開,當年一舉躋身重慶開發企業前10名。2006年,隆鑫地產開始進軍在重慶區縣市場及四川市場,試圖走出大西南。

                公開資料顯示,早在2011年,隆鑫地產就完成了近萬畝的土地儲備,隆鑫地產試圖在2013年完成赴港上市。

                涂建華一直有將地產推進資本市場,拓展融資渠道的打算。2009年4月,隆鑫地產曾試圖借殼A股公司ST得亨(現改名為均勝電子),遺憾的是沒有成功。2012年8月,隆鑫控股以5.5億元獲得上海老牌房企豐華股份第一大股東之位,試圖推動隆鑫地產間接上市。不過,最終也是不了了之。

                為了謀求上市快速擴張的隆鑫地產,還布局有旅游地產、商業地產。資料顯示,在重慶仙女山、瀾天湖、巫山,成都三岔湖以及云南、海南等地,隆鑫地產開發了一系列大型旅游度假項目,如隆鑫三峽1300畝度假項目,三亞隆鑫諾亞方舟等,最大單體投資額100億元。

                上市計劃沒有完成,追求規模擴張的隆鑫地產,在重慶地產市場的健康穩健發展下,利潤空間不大,風險隨之而來。于是,涂建華萌生退出地產市場之意。

                2015年7月,隆鑫控股將隆鑫地產轉讓給恒濱建設,當年8月,恒濱建設又將所獲股權轉讓給上邦投資。2017年,隆鑫地產被轉讓至新上邦實業手中,其后改名為愛普地產。

                隆鑫地產頻繁被轉賣,使得涂建華轉讓地產資產風險暗存。2019年初,涂建華曾公開稱,將旗下房地產資產出售,對方到現在為止還欠60多億。

                除了地產,包括入股重慶農商行、瀚華金控等,都需要巨額資金支撐。涂建華采取了高杠桿融資策略,包括質押上市公司股權等。如上文所述,隆鑫控股所持隆鑫通用、*ST豐華股權質押率均超過99%。

                多元化杠桿擴張,遭遇去杠桿、房地產調整等多重因素,這讓涂建華難以承受。

                盲目、過度多元化擴張的后遺癥顯現,輝煌了20年的涂建華很快從巔峰跌落至低谷。富翁變負翁,已近60歲的涂建華,想要再度東山再起,難度不小。

                視覺中國圖

                責編:ZB

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